【48812】PP管材：微观利好及阶段性供给支撑 价格重心走高

  进入5月份，尽管需求端保持弱势难改，但月内受微观利好带动及阶段性供给偏紧支撑，业者心态好转，支撑PP管材现货价格重心走高，但进去6月份逐渐进入需求冷季，尽管供给缩量给予商场必定支撑，但各环节去库放缓下，供给给商场的支撑逐渐削弱，价格估计高位震动后小幅回落，价格重心走低。

  5月国内PP管资料商场行情报价出现“M”型走势。月初商场全体供给压力不大对管材价格有所支撑，贸易商部分打听小涨出货，且跟着五一节中工厂质料的耗费，库存多处于低位，但受制于订单有限及盈余才能欠安影响，仍以择贱价刚需跟进为主，对现货价格上行空间有所约束，中旬部分中油管材资源出批量方针，贸易商随行跟跌出货为主，中下旬在微观方针利好下，期货走势微弱，一起石化合作上调部分出厂价格，贸易商跟涨出货为主，但下流需求暂无好转，工厂开工保持低位，依然保持刚需成交为主，商场成交放量有限，高价成交不畅后商场开端回落。

  2024年5月出产企业对PP管材的均匀排产份额在3.03%，环比涨0.42%，据测算，估计5月份PP管材产值在8.84万吨，环比涨11.90%，其间PPR管材产值在7.65万吨，环比涨27.5%，PPB管材产值在1.19万吨，环比跌37.37%。尽管产值环比小幅提高，但与同期相比，产值仍处于低位，对商场存必定支撑。

  月内上游企业对PPR管材的排产份额提高，均匀排产份额在2.58%，环比上月涨0.68%。首要增量企业包含前期检修开车的燕山石化、大庆炼化、利和知信等企业，PPR管材产值添加，一起前期商场部分贱价国产热水资源(宁煤、京博石化)对商场热水管材仍存必定冲击，石化及贸易商活跃降价去库为主，月内部分时刻内涵期货上涨提振下虽有阶段性价格走高趋势，但需求弱势难改下，上涨继续性欠佳，月内中东热水资源在供给减量支撑下，价格连续震动走高趋势，拉动月内大区价格重心的上移。月内冷水管材产值有所减量，企业对PPB管材的均匀排产份额在0.45%，环比上月跌0.22%；尽管在独山子石化检修影响下，石化对PPB管材排产削减，但中旬中油出批量方针，上游石化环节的库房存储上的压力转移至贸易商环节，贸易商出货压力增大，月内提价乏力，预期供给支撑并未闪现。

  5月PP管资料下流开工有所回落，月底开工环比上月末下降1个百分点，PP管道工厂开工率均值为43%。部分大型工厂在5-6成不等，部分中小工厂开工在1-3成不等，开工于同期相比仍有必定距离，质料库存保持较低方位，部分大厂质料库存在1个月左右，中小工厂质料备货活跃性不高，库存周期保持在3-5天不等，要重视后期房地产商场改变以及订单传导状况状况，现在工厂订单跟进有限，需求康复没有抵达预期，制品库存继续累积，质料备货活跃性不高，多依据订单随用随采，需求端对商场支撑继续削弱。

  供给：下月暂无新增产能投进方案，设备检修来看，下月暂无新增管材企业检修方案，以当时存量设备检修为主，检修企业首要为独山子石化5月15日开端为期两月的大修，需求冷季下，国内出产企业对管材的排产亦处于较低水平，一起进口中东资源仍旧保持减量现状，尽管供给压力有所缓解，但石化及贸易商去库速度放缓，上游及中心贸易商环节供给压力估计任旧存在，供给端支撑估计削弱。

  需求：现在下流工厂大都存在新增订单缺乏以及制品库存累积的现状，下流全体开工水平较去年同期有所下滑，且收购活跃性下降，多保持刚需。后期来看，6月份开端跟着高温雨水气候逐渐添加，管材需求进入季节性冷季，开工负荷仍有下降预期，对商场难以构成支撑。

  本钱：下月来看，油市价格有望出现震动回暖行情，但上方空间存在约束。沙特等减产延伸的方针和后续相对严格执行的减产为油市价格供给了坚实的底部支撑

  归纳来看：上游质料高位运转仍给予商场必定支撑，但供需面来看，下月国产及进口热水资源均有减量预期，尽管供给压力有所缓解，但石化及贸易商去库速度放缓，上游及中心贸易商环节供给压力估计任旧存在，供给端支撑估计削弱。一起6月份开端跟着高温雨水气候逐渐添加，管材需求进入季节性冷季，连累现货商场，价格重心估计小幅走低。

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